俄乌变局系列（一）

　　美俄乌会谈进展及对市场的潜在影响

　　美俄元首于8月15日、美乌元首于8月18日举行会谈，特朗普最新表示在实现美俄乌三方会晤之前推动俄乌领导人双边会晤，大约两周后就能知道乌克兰是否会实现和平。目前俄乌和平协议未取得实质性进展，但会谈本身释放一定局势缓和信号，俄乌冲突变局可能发生。本文将为大家梳理事件脉络及对资本市场的潜在影响，后续以更多系列文章点评对商品各板块的影响。

　　8月15日以来美俄乌相关会谈进展及表态

　　当地时间8月15日，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州举行2021年6月以来美俄领导人首次面对面会谈，后举行联合新闻发布会。普京称，已与特朗普建立了非常好的直接联系，还表示，他同意特朗普的观点，乌克兰的安全必须得到保障，希望相互理解能为乌克兰带来和平。特朗普表示，和普京的会议非常富有成效，许多事项已达成一致，只剩下少数几个未解决的点，“双方尚未达成（协议），但（当下）有很好的机会”。

　　当地时间8月18日，美国总统特朗普在与乌克兰总统泽连斯基以及多名欧洲领导人举行系列会晤后表示，将开始筹备俄乌领导人双边会晤并随后举行美俄乌三方领导人会晤。他坚称俄乌双方可以在不停火的情况下进行和平谈判。特朗普表示不排除未来派遣美军参与乌克兰维和任务的可能性。泽连斯基在发言中明确表示，乌克兰需要“所有与安全相关的保障”，包括军队、武器、训练和情报。另据英国金融时报消息，乌克兰将承诺向美国购买价值1000亿美元的武器装备（由欧洲出资），以换取其与俄罗斯达成和平协议后美国向其提供安全保障；美乌还将另签500亿美元无人机合作生产协议。

　　当地时间18日，特朗普与普京通电话，持续时间约40分钟。俄罗斯总统助理乌沙科夫称，通话是坦诚而且非常有建设性的。普京与特朗普在通话中均表态支持俄乌双方代表团进行直接谈判。

　　当地时间19日，特朗普在接受美国福克斯新闻网采访时表示，其将在未来几周内了解俄罗斯总统普京的意向，他还暗示称乌克兰可能需要做出领土让步才能达成潜在协议。美国有线电视新闻网报道，特朗普表示在实现美俄乌三方会晤之前，他希望俄乌领导人首先进行双边会晤。

　　8月20日，根据新浪报道，白宫新闻秘书莱维特表示，为乌克兰总统泽连斯基与俄罗斯总统普京会面进行的安排工作正在推进，特朗普预计俄罗斯总统普京与乌克兰总统泽连斯基之间的会面能够实现。特朗普正设法让这样的双边会谈发生。俄罗斯总统普京已同意开启和平进程的下一阶段。

　　8月21日，根据新浪报道，美国总统唐纳德·特朗普在接受Newsmax采访时表示，大约两周后就能知道乌克兰是否会实现和平。

　　当地时间8月24日，在美国全国广播公司（NBC）播出的节目中，万斯在接受采访时表示，俄方已经作出多项让步，包括同意让乌克兰获得安全保障。

　　三方诉求及若俄乌和谈对市场的影响

　　俄乌和谈关注短期停火、解除对俄制裁、乌克兰战后安排等，特朗普已表述直接达成一份和平协议而非仅仅促成停火协议是结束俄乌冲突的最佳方式，亦未松口取消对俄制裁，短期来看促成停火难度较大。

　　从政治诉求看，特朗普为兑现“24小时结束战争”竞选承诺，在中期选举之前提高民调支持率，俄罗斯聚焦领土问题，乌克兰聚焦安全保障问题，但俄乌对于经济的相关诉求或成为本轮谈判的实质破局议题。

　　图、美俄乌三方诉求

　　如上文所述，三方诉求复杂，谈判进展缓慢，短期达成停火可能性不高。同理，若局势“意外”缓和，则将对相关资产形成方向性的事件驱动影响，可能包括短期地缘风险溢价回落带来的黄金、美元下行、欧美风险情绪提振等，中期的供给问题缓解、俄罗斯出口恢复带来原油、粮食、有色供给增加，长期乌克兰战后重建背后的工业需求等。但具体供给影响需分场景分析，不同板块及品种的供需格局较俄乌冲突发生前亦有变化。

　　图、若俄乌谈和对资本市场的潜在影响

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